日联科技(688531)：天健会计师事务所关于日联科技集团股份有限公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金申请的审核问询函中有关财务事项说明

时间: 2026-08-26 15:49:16 |   作者: 开云体育入口

  日联科技(688531):天健会计师事务所关于日联科技集团股份有限公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金申请的审核问询函中有关财务事项说明

  原标题:日联科技:天健会计师事务所关于日联科技集团股份有限公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金申请的审核问询函中有关财务事项说明

  一、关于标的公司收入增长………………………………………第1—36页二、关于标的公司收入确认……………………………………第37—56页三、关于标的公司客户与应收账款……………………………第57—81页四、关于标的公司采购与供应商………………………………第82—101页五、关于标的公司存货…………………………………………第102—123页六、关于标的公司成本与毛利率………………………………第124—147页七、关于标的公司期间费用……………………………………第148—165页八、关于其他……………………………………………………第166—175页九、资质证书附件………………………………………………第176-179页110.53%；（5）标的公司配套测试配件出售的收益分别为1,892.04万元、3,274.30万元，测试及其他服务销售收入分别是1,289.08万元、980.27万元；（6）标的公司境外收入分别为569.82万元、59.07万元，占主营业务收入比例分别为4.81%、0.34%。

  请公司披露：（1）结合行业周期、供需关系、市场竞争等行业因素以及标的公司所处发展阶段，说明标的公司2024年亏损的主要原因；量化分析2025年收入增长且扭亏为盈的原因，与同行业可比公司业绩变动是否一致；（2）结合2026年上半年业绩实现情况、行业及主要客户需求变动情况、在手订单、客户复购率、行业竞争格局等，说明标的公司收入增长以及未来盈利能力的可持续性，是否存在持续亏损风险；（3）区分不同类型设备，说明各类设备销量及单价变动的具体原因，与同行业可比公司是否一致；结合下业景气度、主要客户扩产情况、客户实际使用情况等，说明光芯片可靠性测试设备出售的收益增长的原因及合理性；（4）进一步区分设备类型披露报告期各期各类产品的产销量情况，设备生产是否均具有订单支持；报告期内光电子器件测试设备和逻辑器件测试设备产量与销量变动趋势不一致的原因及合理性，两类设备产销率波动较大的原因，是否符合标的公司“以销定产，适当备货”的生产模式；结合产能利用率、细分型号设备产量变化等说明产量下降的原因，是否会影响标的公司未来收入增长可持续性及依据；（5）标的公司配件销售的主要产品类型、数量及销售单价，相关收入增加的原因及合理性；配件销售与设备销售之间是否存在匹配关系，是否与同行业可比公司存在差异；结合配件是否具有不可替代性、设备保有量、配件使用寿命、客户来源、客户复购率等说明标的公司配件销售增长是否具有可持续性；（6）标的公司测试及其他服务的主要内容、主要客户等，报告期内相关收入波动的原因及合理性；（7）境外客户的具体情况，主要客户采购内容及金额，客户获取方式、采购标的公司产品原因及合理性；报告期内境外收入变动较大的原因，境外收入的可持续性及依据。

  请独立财务顾问、会计师对收入进行核查，进一步核查境内、境外收入真实性，说明核查措施、比例、依据和结论，并对上述事项发表明确意见。（审核问询函问题5）

  (一)结合行业周期、供需关系、市场竞争等行业因素以及标的公司所处发展阶段，说明标的公司2024年亏损的主要原因；量化分析2025年收入增长且扭亏为盈的原因，与同行业可比公司业绩变动是否一致

  从产业发展规律来看，半导体行业存在一定的周期性。受到下游需求变动及半导体行业的生产周期、库存周期、产能建设周期较长等因素影响，全球半导体行业呈现出一定的周期性变动规律。但半导体行业的周期规律并非简单的周期性重复，而是“螺旋式上升”的周期规律，技术迭代是推动其上升的核心动力。

  光通信行业在过去几年经历了多次数据传输速率迭代，光模块每一代速率升级都会在行业周期底部孕育新的需求，开启新一轮景气周期。2022年下半年至2023年上半年期间，受电信市场疲软等因素的影响，光模块市场增速达到阶段低点，光通信行业整体需求较为低迷。随着生成式AI应用迅速普及、高性能计算场景拓展、自动驾驶和工业互联网等新兴领域快速发展，全球算力基础设施进入新一轮建设周期。在全球数据量与算力需求持续增长的状态下，海量数据传输需要依托高速率、大带宽、低时延的光互联技术，也驱动关键载体光模块往400G/800G/1.6T/3.2T的高速率技术方向迭代，并且需求量随之同步增长。根据LightCounting测算，2023年全球数通光模块市场规模达62.5亿美元，2024-2029年预计将以27%的CAGR增长，2029年有望达258亿美元。预计2024年至2029年，中国光模块的部署量将占全球部署量的20%-25%，2029年中国光模块市场规模将突破65亿美元。

  光通信行业市场景气度整体持续向好，带动了光通信测试设备需求的强劲增长，但标的公司设立时间相对较晚，在2024年及以前年度尚处于大规模量产初期，规模效益尚未充分显现，需要投入大量资源用于技术研发、市场拓展等，使得成本、费用较高。同时，在2024年及以前年度，标的公司在行业知名度、运营时间、客户资源上与市场中的先进入者存在一定差距，因此采取渐进式策略拓展市场，经营规模未实现高速扩张。因此，2024年度标的公司在收入未实现大规模放量、规模效益尚未充分显现的情况下产生了亏损。

  随着标的公司技术的持续突破、客户资源的积累、行业知名度的提升，以及国内市场整体的国产化进程加速，标的公司抓住半导体行业新一轮景气周期的机遇，2025年度营业收入实现较大幅度的增长并实现扭亏为盈。标的公司报告期内的经营情况与行业周期特征相符，具有合理性。

  从需求侧来看，一方面，2022年下半年至2023年上半年期间，受电信市场疲软等因素的影响，光模块市场增速达到阶段低点，市场需求出现结构分化，虽然高速光模块需求呈现增长趋势，但光通信行业整体需求较为低迷，业内企业整体扩产需求放缓。2024年度以来，受益于人工智能技术发展及全球算力需求提升，数据中心建设进程加速，带动高速光通信产品需求持续高速增长，光模块及光芯片厂商扩产意愿强烈，进而推动标的公司光电子器件测试设备产品的市场需求快速增长。另一方面，2024年以来，伴随全球辅助驾驶技术的普及加速，车规级逻辑器件产业化进程提速，驱动标的公司逻辑器件测试设备产品的市场需求显著提升。

  从供给侧来看，半导体第三次产业转移以来，我国半导体制造产业蓬勃发展，在多因素共同作用下，国产半导体测试设备供应商销售规模快速增长，行业整体技术水平显著提升，多种类型产品已在业界领先的半导体产线成功实现产业化应用，但高端测试设备需求仍依赖爱德万、泰瑞达等境外供应商。

  综合上述供需关系，2024年度以来，光通信及车规级逻辑器件需求持续高速增长，且多种类型产品已实现国产化，考虑到半导体测试设备采购滞后下游需求扩张约6-12个月，2024年度标的公司收入未实现大规模放量、规模效益尚未充分显现，产生了亏损；但2025年度收入实现较大幅度的增长并实现扭亏为盈。

  标的公司是一家提供光电子器件和逻辑器件测试设备及相关解决方案的半导体测试设备供应商，主要产品覆盖晶圆、芯片、器件等核心环节，覆盖可靠性测试、功能测试、分选测试等主要测试流程。

  根据Frost&Sullivan测算，2024年及2025年，中国光电芯片老化与可靠性解决方案的市场规模分别为3.7亿元及6.7亿元，标的公司凭借成熟的多通道CoC/TO老化技术与头部客户深度绑定，在国内主流量产市场具备领先优势，市场占有率分别为6.57%及11.61%。另一方面，中国逻辑芯片老化与可靠性解决方案市场呈现海外龙头主导高端、国产厂商加速追赶的梯度竞争格局，第一梯队以爱德万、泰瑞达等全球可靠性测试龙头为代表，凭借在高端逻辑芯片测试领域的深厚技术积累、全球客户资源和成熟的软件生态，主导国内高端逻辑芯片可靠性测试市场，尤其在大算力芯片和先进制程芯片可靠性测试领域占据绝对优势；第二梯队包括以长川科技、标的公司为代表，依托国产化替代趋势和技术迁移能力，在逻辑芯片可靠性测试领域快速渗透，并在高功率和车规级场景逐步建立差异化竞争力。

  半导体测试设备行业具有投资周期长、研发投入大等特点，标的公司在2024年及以前年度因研发投入、客户开拓支出等较高且收入规模较小而导致亏损；随着标的公司核心产品性能持续突破、客户认可度持续提升，2025年度标的公司市场占有率提高、收入规模扩大并扭亏为盈，与行业竞争格局情况相符，具备合理性。

  1)长期技术与客户积累助力标的公司能够抓住行业新一轮景气周期的机遇，在2025年进入快速成长期

  半导体测试设备行业具有研发投入大、客户认证门槛高等特点。标的公司自2018年成立以来，始终以“攻克半导体测试设备卡脖子技术”为核心目标，逐步掌握了高密度高精度SMU电源驱动与在线测量技术、“TEC+水冷”复合温控技术等核心技术，成为国内少数能量产供货400G/800G/1.6T/3.2T光电子器件老化测试系统的厂商，亦具备覆盖数瓦至最高2000W的全系列逻辑器件可靠性测试设备量产能力。此外，基于在光电子器件测试领域积累的成功经验，标的公司已建立起可跨领域复用的核心技术平台，为后续向功率器件、存储器件、射频器件等其他半导体细分领域拓展奠定了基础，打造多元化的增长引擎。

  光电子器件和逻辑器件产业链对设备的可靠性、稳定性以及测试数据的准确性具有严苛的要求。下游头部客户在引入新供应商时，通常设有复杂且长期的认证流程。这不仅包括对企业资质、生产管理的全面考核，更要求设备在产线上经过多轮验证和量产考验，以确保极低的误判率并保障产品良率。一旦通过认证形成稳定的合作关系，出于工艺数据一致性和替换风险的考量，客户极少更换设备供应商。标的公司从2019年开始向客户供货，凭借长期专注半导体测试设备领域积累的核心技术，陆续通过了客户A、伟测科技、源杰科技、光恒通信、光迅科技等行业龙头的供应商认证，进入其供应链体系，形成了由行业龙头企业构成的优质客户群，且标的公司是部分龙头客户可靠性测试设备的首台套、独家供应商。

  结合客户的导入时间、客户背景和产业链分工来看，菲莱测试的光电子器件客户可进一步分为光芯片厂商、光模块/器件厂商；逻辑器件客户以国内头部半导体封测企业为主。由于半导体设备产品普遍存在较长的验证、工艺适配周期，从客户开始导入至批量采购设备普遍存在一定的周期。从主要客户的导入时间来看，截至2024年，标的公司已完成众多核心优质客户的导入，覆盖了产业链上的光芯片（客户A、源杰科技、芯思杰等）、模块/器件（光迅科技、光恒通信、索尔思光电、天孚通信、剑桥科技等）以及逻辑器件封测厂商（伟测科技、盛合标的公司采取渐进式策略拓展市场，客户群体呈逐步扩大趋势。根据上表，标的公司在2019年开始即已与客户A、伟测科技、源杰科技、芯思杰等行业龙头企业建立了正式合作关系；并在2024年度进一步导入光恒通信、光迅科技等客户。其中，2021-2025年，标的公司与客户A签订的订单金额每年在1,500万元至6,000万元区间，2026年1-6月新增订单6,263.12万元，随客户A自身固定资产投资进度有所波动，但整体呈上升趋势。

  2025年度，标的公司营业收入实现较大幅度的增长并实现扭亏为盈，是由两类客户共同驱动的：一方面，由于光通信及车规级逻辑器件需求持续高速增长，标的公司在报告期外导入的客户自身业务快速增长，其中伟测科技、源杰科技的营业收入分别增长46.22%、138.50%，带动对相关测试设备及配件需求的增加；另一方面，由于标的公司的设备业务从客户导入到确认收入存在一定的周期，标的公司2024年新导入的客户在2025年贡献收入，进一步推动2025年营业收入增长。

  2024年及2025年，标的公司对重点客户之一芯思杰营业收入分别是37.69万元及2,180.76万元，增长较快，是由两方面共同驱动的：（1）芯思杰于2023年11月与标的公司建立合作关系，由于合作前期处于验证周期，当年订单规模小2024年确认收入金额相对较小，基数较低；（2）芯思杰是光电探测器芯片IDM厂商，2020年2月设立全资子公司徐州芯思杰半导体技术有限公司，作为其光芯片封测制造基地，在原有光电探测器芯片设计、研发业务基础上，增加了芯片封装、耦合、测试，产出光芯片、光器件/光组件等，是其IDM产能的核心载体，自身对光芯片测试设备的需求快速增加，2025年确认收入金额相应增加。

  综上，标的公司始终聚焦核心技术突破，持续进行高强度研发投入以追赶国际领先水平，并稳步推进市场拓展、产品线拓展以及产品迭代升级工作。在2024年及以前年度，受研发投入持续高企、收入未实现大规模放量、规模效益尚未充分显现影响，标的公司产生了亏损。2025年度，随着光通信及车规级逻辑器件需求持续高速增长，且多种类型产品已实现国产化，标的公司凭借与客户形成的良好合作关系，抓住行业新一轮景气周期的机遇承接更多订单，营业收入实现较大幅度的增长并实现扭亏为盈，具有合理性。

  随着标的公司业务规模的快速发展，企业规模效应逐步显现。2025年标的公司制造费用占营业成本比重，以及销售费用、管理费用和研发费用占营业收入比重下降，其中制造费用占营业成本比重由11.67%下降至8.80%，销售费用率由6.48%下降至4.55%，管理费用率由14.84%下降至11.11%，研发费用率由18.20%下降至10.19%。2025年，标的公司综合毛利率由2024年的29.49%上升至37.90%，主要系由于半导体测试设备毛利率由33.55%上升至43.29%，其中又以光芯片可靠性测试设备的毛利率由20.51%上升至41.59%为主要驱动因素。

  2024年，标的公司已处于盈亏平衡点附近。2025年，营业收入快速成长带来的规模效应进一步降低标的公司的费用率、提高毛利率，于2025年度实现扭亏为盈，具有合理性。

  综上所述，随着标的公司技术的持续突破、客户资源的积累、量产经验的积累、产品成熟度的提升、规模效应的显现，以及国内市场整体的国产化进程加速，标的公司抓住半导体行业新一轮景气周期的机遇，进入快速成长期，2025年度营业收入实现较大幅度的增长并实现扭亏为盈。

  2025年，标的公司收入大幅增长并扭亏为盈，主要系标的公司所处行业市场需求呈现强劲增长态势：受益于人工智能技术发展及全球算力需求提升，数据中心建设进程加速，带动高速光通信产品需求持续高速增长，光模块及光芯片厂商扩产意愿强烈，进而推动标的公司光电子器件测试设备产品的市场需求快速增长。面对半导体行业新一轮景气周期的机遇，标的公司依托多年持续的研发投入与技术积淀，成功完成相关产品线的战略布局，并在核心产品性能上实现关键突破，能够有效满足客户日益提升的测试需求，提高了市场占有率，其中光芯片可靠性测试设备市场占有率由6.57%提升至11.61%。2025年，标的公司营业收入从11,871.91万元增长至17,504.70万元，增长47.45%，主要系半导体测试设备产品量价齐升，收入从8,666.90万元增长至13,219.68万元所致，其中又以光芯片可靠性测试设备的收入从2,434.02万元增长至7,777.41万元为主要驱动因素。2025年度，由于客户需求增长及标的公司市场认可度提高，光芯片可靠性测试设备销量由40台大幅增长至96台；由于满配置设备的占比提高，光芯片可靠性测试设备的平均单价由60.85万元/台上升至81.01万元/台。

  2025年，标的公司综合毛利率由2024年的29.49%上升至37.90%，主要系半导体测试设备毛利率由33.55%上升至43.29%所致，其中又以光芯片可靠性测试设备的毛利率由20.51%上升至41.59%为主要驱动因素。2024年度，光芯片可靠性测试设备的主力型号仍处在客户验证阶段，毛利率相对较低。2025年度，该型号在多个客户处逐步实现批量销售，且以满配型设备为主，毛利率相应上升。

  由于费用中的薪酬、折旧摊销、租赁等项目相对固定，其发生额不随营业收入的增长而同比例变动。因此，在营业收入较快增长的背景下，2025年标的公司销售费用、管理费用和研发费用占营业收入比重下降，其中销售费用率由6.48%下降至4.55%，管理费用率由14.84%下降至11.11%，研发费用率由18.20%下降至10.19%。

  综上所述，收入的增长、毛利率的提高是综合导致标的公司2025年度实现盈利的主要原因。

  2025年，同行业可比公司营业收入均出现较快增长，平均增幅为49.13%，与标的公司营业收入增长率47.45%接近。由于同行业可比公司营业收入的绝对规模较大，2024年度均已实现盈利，而标的公司受研发投入持续高企、收入未实现大规模放量、规模效益尚未充分显现影响出现亏损。但同行业可比公司2025年净利润均出现增长，与标的公司净利润变动趋势一致。

  综上所述，2024年以来，受益于人工智能技术发展及全球算力需求提升、全球辅助驾驶技术的普及加速，我国光通信和逻辑器件行业市场景气度持续向好。

  在2024年及以前年度，标的公司由于尚处于大规模量产初期，规模效益尚未充分显现，需要投入大量资源用于技术研发、市场拓展等，使得成本、费用居高不下。同时，在2024年及以前年度，标的公司在行业知名度、运营时间、客户资源上与市场中的先进入者存在一定差距，因此采取渐进式策略拓展市场，经营规模未实现高速扩张。因此，2024年度标的公司在收入未实现大规模放量、规模效益尚未充分显现的情况下产生了亏损。随着标的公司技术的持续突破、客户资源的积累、行业知名度的提升，以及国内市场整体的国产化进程加速，标的公司抓住半导体行业新一轮景气周期的机遇，2025年度营业收入实现较大幅度的增长并实现扭亏为盈。标的公司报告期内的经营情况与半导体测试设备行业周期、供需关系和市场之间的竞争情况相符，报告期内的业绩变动趋势与同行业可比公司一致，标的公司报告期内的业绩变动具有合理性。

  (二)结合2026年上半年业绩实现情况、行业及主要客户需求变动情况、在手订单、客户复购率、行业竞争格局等，说明标的公司收入增长以及未来盈利能力的可持续性，是否存在持续亏损风险

  根据标的公司未经审计数据，2026年1-6月，标的公司实现营业收入约1.37亿元，实现的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约2,500-3,000万元（未经审计），延续了2025年的增长趋势。

  2024年以来，受益于人工智能技术发展及全球算力需求提升，数据中心建设进程加速，带动高速光通信产品需求持续高速增长，光模块及光芯片厂商扩产意愿强烈，进而推动标的公司光电子器件测试设备产品的市场需求快速增长。另一方面，2024年以来，伴随全球辅助驾驶技术的普及加速，车规级逻辑器件产业化进程提速，驱动标的公司逻辑器件测试设备产品的市场需求显著提升。

  根据Frost&Sullivan数据，2021年至2025年，全球芯片老化与可靠性解决方案市场规模由112.6亿元增长至224.0亿元，复合年增长率为18.8%；同期，中国市场规模由28.1亿元增长至89.8亿元，复合年增长率达33.7%。其中，中国光芯片可靠及老化测试解决方案呈现出更强的增长势头，市场规模由2021年的1.5亿元增长至2025年的6.7亿元，复合年增长率达46.6%。

  预计至2030年，中国芯片老化与可靠性测试解决方案市场将进一步加速增长，整体规模有望提升至633.5亿元。其中，光芯片可靠及老化测试解决方案市 场规模预计将增长至103.3亿元，成为增速最快的细分市场。 中国芯片老化与可靠性解决方案的市场规模和占比数据来源：Frost&Sullivan

  作为国内少数能量产供货400G/800G/1.6T/3.2T光电子器件老化测试系统的厂商，以及具备覆盖数瓦至最高2000W的全系列逻辑器件可靠性测试设备量产能力的厂商，标的公司凭借光电子器件和逻辑器件测试设备的技术研发和产业化应用的成功实践，抓住半导体行业新一轮景气周期的机遇，稳步提高市场占有率，同时利用可跨领域复用的核心技术平台，后续向功率器件、存储器件、射频器件等其他半导体细分领域拓展，打造多元化的增长引擎，未来收入业绩增长具有可持续性，不存在持续亏损风险。

  截至2026年6月末，标的公司在手订单规模58,840.50万元，在手订单充足，标的公司主要客户的需求变动及在手订单情况详见下表：

  徐州芯思杰半导体技术有限公司一直处于扩产状态，月产能 已从2024年的2-3kk提高到2026年上半年的6-7kk，并且 仍在继续扩张过程中

  2025年年报披露，受益于光互联需求的增长，当前光芯片存 在短期产能缺口。公司发展战略明确将“加快产能扩产升 级”作为核心方向之一，并以拟投建的光电通讯半导体芯片 和器件研发生产基地二期项目为契机，以匹配和满足市场增 长需求 2026年2月10日公告拟投资12.51亿元建设光电通讯半导 体芯片和器件研发生产基地二期项目 2026年3月26日《投资者关系活动记录表（2026-001）》 披露随着光芯片需求增加，公司正稳步推进产能提升工作

  2025年年报披露，公司将继续聚焦“高端芯片测试”和“高 可靠性芯片测试”的新建产能项目建设、持续投入资金来采 购与产能配套的关键测试设备、推进项目相关厂房及配套设 施的装修建设等投资工作。上述举措旨在进一步扩充测试规 模、优化生产环境，全力锁定AI与HPC带来的结构性增长 机遇 2025年4月完成可转债发行，募集资金9亿元投入无锡集成 电路测试基地项目及芯片晶圆级及成品测试基地项目 2026年5月9日发布可转债预案，拟募集不超过20亿元人 民币资金主要用于其上海总部基地项目以及西南总部及研 发测试基地项目产能建设

  2025年7月，剑桥科技光电子智能制造基地开业，主要涵盖 高速光模块、有线和无线宽带接入设备等关键基础设施的生 产 2025年10月在香港上市，募集资金拟重点投入到1.6T/3.2T 光模块研发、嘉善新工厂产能扩产、墨西哥等全球产能布局、 核心元器件战略储备等核心领域 2026年3月，剑桥科技光电子智能制造基地嘉善二厂开业， 持续扩大高端光通信产品的先进制造规模

  综上，标的公司在手订单充足，主要客户将扩张产能作为近期的重要工作，且有明确的投资扩产计划。光通信产品产能的扩张将增加对相关测试设备的需求，标的公司收入增长以及未来盈利能力具有可持续性，不存在持续亏损风险。

  光电子器件和逻辑器件产业链对设备的可靠性、稳定性以及测试数据的准确性具有严苛的要求。下游头部客户在引入新供应商时，通常设有复杂且长期的认证流程。这不仅包括对企业资质、生产管理的全面考核，更要求设备在产线上经过多轮验证和量产考验，以确保极低的误判率并保障产品良率。一旦通过认证形成稳定的合作关系，出于工艺数据一致性和替换风险的考量，客户极少更换设备供应商。

  标的公司已与主要客户建立了稳定的合作关系，报告期内，标的公司客户复购情况详见下表：

  报告期各期，标的公司客户复购率均在95%以上，标的公司客户复购率较高，客户黏性较强。随着标的公司与老客户及新开发客户合作关系的持续深化，预计收入增长以及未来盈利能力具有可持续性，不存在持续亏损风险。

  根据Frost&Sullivan测算，标的公司凭借成熟的多通道CoC/TO老化技术与头部客户深度绑定，在国内主流量产市场具备领先优势，属于中国光电芯片老化与可靠性解决方案市场的第一梯队，市场占有率分别为6.57%及11.61%，呈逐渐提高趋势。另一方面，中国逻辑芯片老化与可靠性解决方案市场呈现海外龙头主导高端、国产厂商加速追赶的梯度竞争格局，标的公司作为第二梯队企业，依托国产化替代趋势和技术迁移能力，在逻辑芯片可靠性测试领域快速渗透，并在高功率和车规级场景逐步建立差异化竞争力。

  综上所述，标的公司下游应用主要集中在光电子器件和逻辑器件领域，其中光电子器件领域受益于AI推动高速光模块市场需求增长，同时其他速率光模块的需求并存；逻辑器件领域受益于全球辅助驾驶技术的普及加速，市场前景广阔，国产替代亦拉动相关测试设备的采购需求，标的公司下游应用领域均呈现不同程度的增长态势。标的公司主要客户未来需求明确，截至2026年6月末，标的公司在手订单规模58,840.50万元，充足的在手订单为后续业绩的释放提供了有力的支撑。报告期各期，标的公司客户复购率较高，客户黏性较强。

  根据标的公司未经审计数据，2026年1-6月，标的公司实现营业收入约1.4亿元，实现的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约2,500-3,000万元（未经审计），延续了2025年的增长趋势。标的公司收入增长以及未来盈(三)区分不同类型设备，说明各类设备销量及单价变动的具体原因，与同行业可比公司是否一致；结合下业景气度、主要客户扩产情况、客户实际使用情况等，说明光芯片可靠性测试设备销售收入增长的原因及合理性1.区分不同类型设备，说明各类设备销量及单价变动的具体原因，与同行业可比公司是否一致

  报告期内，标的公司的半导体测试设备产品主要应用于光电子器件、逻辑器件领域，用于器件的可靠性测试、功能测试及分选。半导体测试设备销售业务按照产品应用领域及功能的收入构成情况如下：

  报告期内，菲莱测试光电子器件测试设备以光芯片可靠性测试设备及功能测试设备为主，光芯片全自动分选设备等其他类型设备销售规模较小。2025年度，标的公司无光芯片晶圆测试设备产品收入，主要是因为：一方面客户对于该设备的技术需求提升，原有型号需求减弱，该产品在2025年进入新的研发迭代周期，形成阶段性暂无销售的情况；另一方面，核心产品光芯片可靠性测试设备需求增长较快，标的公司在资源相对有限的情况下，将资源向核心产品倾斜。

  标的公司的测试设备根据其内置的测试抽屉层数不同，价格有所差异，满配置设备具有10层或更多测试抽屉，能容纳的被测试产品数量最多，设备单价最高，客户可根据自身需求选择层数，非满配置的设备单价相对较低。2025年，光芯片可靠性测试设备的平均单价由60.85万元/台上升至81.01万元/台，主要系2025年满配置的设备销售占比提升所致。2024年，标的公司销售的光芯片可靠性测试设备中，满配置设备占比30%，2025年上升至64.58%，导致光芯片可靠性测试设备平均单价上升，具体情况如下：

  报告期内，标的公司光芯片功能测试设备的型号较多、单价差异较大，其中主要型号的收入变动情况如下表所示：

  报告期各期，两个主要型号合计销售收入1,218.96万元及1,588.37万元，分别占光芯片功能测试设备的收入的71.70%及84.77%。2025年，光芯片功能测试设备的平均单价由39.54万元/台下降至31.23万元/台，主要系：（1）单价较低的CT30S设备收入增长较快，单价较高的LIV销售占比下降；（2）CT30S销量由21台快速增加至53台，标的公司生产成本降低，相应降低了销售单价。

  报告期内，标的公司光芯片全自动分选设备的主要型号的收入变动情况如下表所示：

  报告期内，菲莱测试逻辑器件测试设备以逻辑器件可靠性测试设备为主，其主要型号的收入变动情况如下表所示：

  根据上表，2025年逻辑器件可靠性测试设备销量增长主要由3201设备贡献，其销售单价随销量增加略有降低。此外，2025年销售了3台单价较低的1100及1101设备，也拉低了整体单价。其中，FLT-11系列与FLT-32系列设备的功能虽类似，但FLT-11系列设备机型较小，适用于客户工程研发验证或小批量试产阶段，成本和售价均较低；而FLT-32系列设备层数多，机型较大，产能规模大，用于客户大规模生产制造，并行处理能力强，成本和售价均较高。

  同行业可比公司中，长川科技、华峰测控、金海通未披露不同类型半导体测试设备的销售构成情况，联讯仪器将光电子器件测试设备分为CoC光芯片老化系统、光芯片KGD分选测试系统、硅光晶圆测试系统，猎奇智能将产品分为贴片设备、耦合设备、老化测试设备、自动化设备及整线解决方案，老化测试设备再分为芯片老化测试设备和模块老化测试设备。其中，联讯仪器的“CoC光芯片老化系统”、猎奇智能的“芯片老化测试设备”与标的公司的光芯片可靠性测试设备类似。

  根据上表，报告期内同行业可比公司光芯片可靠性测试设备的销量均呈增长趋势。光芯片可靠性测试设备属于定制化的精密设备，不同企业之间、同一企业不同规格型号之间的单价存在差异，整体看标的公司与同行业可比公司的单价均呈稳定上升趋势。

  2.结合下业景气度、主要客户扩产情况、客户实际使用情况等，说明光芯片可靠性测试设备销售收入增长的原因及合理性

  2024年以来，受益于人工智能技术发展及全球算力需求提升，数据中心建设进程加速，带动高速光通信产品需求持续高速增长，光模块及光芯片厂商扩产意愿强烈，进入新一轮景气周期。根据LightCounting测算，2023年全球数通光模块市场规模达62.5亿美元，2024-2029年预计将以27%的CAGR增长，2029年有望达258亿美元。预计2024年至2029年，中国光模块的部署量将占全球部署量的20%-25%，2029年中国光模块市场规模将突破65亿美元。

  可靠性测试可以通过在高温、高压等加速应力条件下运行芯片，将早期失效期压缩并前置完成，筛除潜在的不稳定品。经可靠性测试筛选后的芯片，其故障率已降至偶然失效期的最低水平，确保交付给客户的产品处于“浴盆曲线”中故障率最低、性能最稳定的黄金阶段，从而大幅提升终端产品的可靠性与客户满意度。因此，下游光模块及光芯片行业的高景气度，将推动标的公司光芯片可靠性测试设备的市场需求快速增长。

  根据Frost&Sullivan数据，2021年至2025年，中国光芯片可靠及老化测试解决方案市场规模由2021年的1.5亿元增长至2025年的6.7亿元，复合年增长率达46.6%。预计至2030年，中国光芯片可靠及老化测试解决方案市场规模预计将增长至103.3亿元，行业景气度较高。

  综上，标的公司主要客户将扩张产能作为近期的重要工作，且有明确的投资扩产计划。一方面光通信产品产能的扩张将增加客户对光芯片可靠性测试设备的需求，另一方面标的公司凭借在设备性能、运行稳定性及交付服务质量等维度的综合竞争优势，与核心客户形成了深度的战略合作，合作较为稳定，客户需求的增加转化为对标的公司的采购增加，标的公司光芯片可靠性测试设备收入增长具有合理性。标的公司销售的设备均在正常使用中。

  标的公司的光芯片可靠性测试设备销售收入增长，一方面是由于下业景气度较高，客户扩产规模较大，带动了对设备的需求；另一方面，标的公司通过良好的产品和技术优势，客户群体属于下业的龙头企业，包括客户A、源杰科技、光迅科技、剑桥科技、Lumentum、Fabrinet、长光华芯、索尔思光电、芯思杰、天孚通信等国内外光通信龙头企业，并在相关知名客户供应链中为独家供应商、首台套供应商，与众多核心客户实现了深度绑定，合作较为稳定。有关光芯片可靠性测试设备的单价、销量和收入增长的具体分析，详见本说明一、（三）1.（1）光芯片可靠性测试设备的收入变动分析之说明。

  综上所述，2024年以来，下游光模块及光芯片行业进入新一轮景气周期，光模块及光芯片厂商扩产意愿强烈，推动2025年我国光芯片可靠及老化测试解决方案市场规模达6.7亿元，并将在2030年进一步增长至103.3亿元。面对半导体行业新一轮景气周期的机遇，标的公司依托多年持续的研发投入与技术积淀，成功完成相关产品线的战略布局，并在核心产品性能上实现关键突破，能够有效满足客户日益提升的测试需求，提高了市场占有率，其中光芯片可靠性测试设备市场占有率由6.57%提升至11.61%。2025年，标的公司光芯片可靠性测试设备的收入从2,434.02万元增长至7,777.41万元，一方面由于客户需求增长及标的公司市场认可度提高，光芯片可靠性测试设备销量由40台大幅增长至96台；另一方面由于满配置设备的占比提高，光芯片可靠性测试设备的平均单价由60.85万元/台上升至81.01万元/台，与下业景气度、主要客户扩产情况一致，与同行业可比公司变动趋势一致，具有合理性。

  (四)进一步区分设备类型披露报告期各期各类产品的产销量情况，设备生产是否均具有订单支持；报告期内光电子器件测试设备和逻辑器件测试设备产量与销量变动趋势不一致的原因及合理性，两类设备产销率波动较大的原因，是否符合标的公司“以销定产，适当备货”的生产模式；结合产能利用率、细分型号设备产量变化等说明产量下降的原因，是否会影响标的公司未来收入增长可持续性及依据

  1.进一步区分设备类型披露报告期各期各类产品的产销量情况，设备生产是否均具有订单支持

  最近两年标的公司光芯片测试设备、逻辑器件测试设备中各细分产品的产量、销量、产销率情况如下：

  标的公司的设备生产以客户下达的具体订单或根据客户采购需求为支持进行生产。标的公司的设备具有较高的定制化特征，标的公司采取“以销定产，适当备货”的生产模式。

  2.报告期内光电子器件测试设备和逻辑器件测试设备产量与销量变动趋势不一致的原因及合理性，两类设备产销率波动较大的原因，是否符合标的公司“以销定产，适当备货”的生产模式

  在销量方面，标的公司产品从产成入库到最终实现销售验收的周期较长，整体交付周期长达数月，2024年生产的设备多数无法在当年完成销售确认，导致当年销量数据相对产量存在滞后情形。2024年，光芯片测试系统、光芯片可靠性测试设备及光芯片全自动分选设备的产销率分别为47.25%、38.83%及50.00%，逻辑器件可靠性测试设备产销率为46.88%，上述产品均存在当年生产、次年验收的情形。

  进入2025年，随着2024年及以前年度生产的设备逐步完成客户验收，标的公司销量实现较快增长。2025年，光芯片测试系统、光芯片可靠性测试设备及光芯片全自动分选设备的产销率分别提升至90.77%、83.48%及76.19%，逻辑器件可靠性测试设备产销率提升至100.00%，上述产销率较2024年出现较大幅度上升，主要系前期发出设备的实现验收、2025年随着客户规模增长同时验收周期相对更短的量产设备占比较2024年提升所致。

  在产量方面，2025年标的公司基于自身在可靠性测试设备领域的技术竞争优势及下游市场需求变化，对产能结构进行了战略性调整。光芯片可靠性测试设备作为技术复杂度更高、附加值更突出的核心产品，其产量由2024年的103台提升至2025年的115台；光芯片测试系统产量由2024年的91台下降至2025年的65台，光器件级可靠性测试设备产量由2024年的23台下降至2025年的8台，晶圆级AOI检测系统2025年未生产，上述产量调整主要基于下游客户的需求为导向进行调整。

  综上，报告期内标的公司光电子器件测试设备及逻辑器件测试设备产量与销量变动趋势不一致、产销率波动较大，主要系产品交付验收周期较长导致收入确认跨不同年度，以及标的公司根据技术竞争优势和市场需求变化对产能结构进行战略性调整所致，具有合理性，符合标的公司“以销定产，适当备货”的生产模式。

  3.结合产能利用率、细分型号设备产量变化等说明产量下降的原因，是否会影响标的公司未来收入增长可持续性及依据；

  标的公司产品工艺流程主要包括组装、烧录、调试、测试等环节，不存在标准化生产线，机器设备与直接人工投入较低，符合标的公司产品的工艺特征和经营特点。本质上，半导体测试设备的制造是一个以技术和知识为核心的工程循环过程，与传统的线性化、标准化生产模式差异显著，因此标的公司并不具备传统意义上的“产能”概念。

  进一步看，由于各类产品在性能指标、技术规格、装配工艺及客户需求等方面差异显著，其生产周期也大不相同。即使属于同类产品，在下游测试需求升级驱动型号迭代的背景下，技术难度上升导致单台产品的生产投入时间增加，使得不同型号之间的生产周期同样存在明显差异。因此，以产品数量或标准工时作为统计标准，无法准确衡量标的公司的实际生产能力，各期产能也无法准确量化。

  随着标的公司产品结构持续优化，高经济附加值产品的收入贡献不断提升，标的公司的生产能力已不再体现在固定周期内的产出数量上，而是更综合地反映在其承接并成功交付高价值项目的能力之中。

  综上，标的公司产能无法量化、以产品数量或标准工时统计无法准确衡量标的公司生产能力具有合理性，该披露方式属于行业惯例。

  (2)结合产量变化说明产量下降的原因，是否会影响标的公司未来收入增长可持续性及依据

  报告期内，标的公司部分细分型号设备产量出现下降，主要系标的公司基于技术竞争优势、下游市场需求变化及产能资源配置等因素，主动对产品结构进行优化调整所致。

  1）光芯片测试系统产量由2024年的91台下降至2025年的65台，晶圆测试系统及晶圆级AOI检测系统2025年未生产，主要系标的公司整体资源有限，主动收缩在该类设备上的产能投入，将生产资源集中于光芯片可靠性测试设备。

  2）光器件级可靠性测试设备产量由2024年的23台下降至2025年的8台，主要系市场环境变化，光电子器件的可靠性测试环节向更上游的CoC等封装形态转移，标的公司迎合市场环境调整可靠性测试设备产量。

  3）逻辑器件可靠性测试设备产量由2024年的32台下降至2025年的19台，逻辑器件自动分选设备2025年未生产，主要系标的公司将逻辑器件产品线定位于高功率、高附加值的国内细分市场，而该部分受国产厂商技术迭代与产能扩张节奏影响，标的公司根据当年订单情况调整生产规划。

  4）在产能资源配置方面，标的公司将主要产能向光芯片可靠性测试设备倾斜，该类产品产量由2024年的103台提升至2025年的115台，同时新拓展硅光芯片测试系统并实现1台生产。

  上述部分细分型号设备产量下降不会对标的公司未来收入增长的可持续性产生重大不利影响，标的公司采用“以销定产，适当备货”的生产模式，产量变化系根据在手订单及客户预期需求动态调整的结果。部分产品产量下降反映的是标的公司对非核心产品的战略性收缩，而非整体产能闲置或市场需求萎缩。标的公司核心产品光芯片可靠性测试设备所处的光电子器件可靠性测试市场正处于高速成长期，标的公司为满足新增订单需求进行积极扩产，不会对标的公司未来收入增长的可持续性产生重大不利影响。

  (五)标的公司配件销售的主要产品类型、数量及销售单价，相关收入增加的原因及合理性；配件销售与设备销售之间是否存在匹配关系，是否与同行业可比公司存在差异；结合配件是否具有不可替代性、设备保有量、配件使用寿命、客户来源、客户复购率等说明标的公司配件销售增长是否具有可持续性1.标的公司配件销售的主要产品类型、数量及销售单价，相关收入增加的原因及合理性

  标的公司销售的配件包括光电子器件测试设备和逻辑器件测试设备的零部件、耗材、易损件等。标的公司销售给客户的配件搭配设备使用，客户基于其使用设备的实际需求购买配件。

  光电子器件测试设备和逻辑器件测试设备用配件主要包括老化板、夹具、上盖、单层等。老化板、夹具、上盖、单层等配件主要功能为实现测试设备与待测器件的信号连接，其设计与待测器件的物理尺寸、电气参数相关。客户采购该类配件的场景主要包括：（1）客户可先购买部分设备，再根据实际测试的芯片种类和数量，分批采购不同规格的配件，以灵活应对多变的芯片测试需求；（2）在设备允许范围内，标的公司可以在不更换设备主体框架的情况下为客户特定项目或芯片型号单独定制、采购专用配件，以确保精准匹配；（3）为保证产线不间断运行，客户采购额外的配件作为备用库存。

  标准件主要包括探针及其他少量光学元器件、机械标准件。探针属于半导体测试过程中的“消耗型”硬件，其使用寿命短于对应测试设备的使用寿命，客户根据其实际消耗情况采购探针。

  由于配件需搭配特定型号的设备使用，规格型号较多，且部分客户选择采购夹具和上盖、探针座和吸嘴的组件，因此同一类配件单价存在一定波动。

  2025年度，受益于下游光模块等行业扩产需求旺盛，客户对不同规格型号的芯片测试需求增加，标的公司设备销量及保有量迅速增长，带动相应的配件销售随之增长，具有合理性。

  同行业可比公司中，长川科技未单独披露配件的收入，其他公司的配件收入变动情况及其与设备收入变动情况的对比如下表所示：

  2.配件销售与设备销售之间是否存在匹配关系，是否与同行业可比公司存在差异

  标的公司配件与设备销售收入变动趋势整体匹配；变动率存在一定差异，根本原因系配件需求与客户实际测试的芯片种类和数量有关，客户自身测试种类多，则专用配件的采购需求大，测试数量大，则配件损耗速度快、相应采购需求大，不同客户的配件采购频率和数量存在一定差异。

  根据前表，2025年标的公司与同行业可比公司的设备与配件销售变动趋势一致，其中，华峰测控、猎奇智能存在配件销售增长快于设备销售的情形，与标的公司一致。

  3.结合配件有没有无法替代性、设备保有量、配件常规使用的寿命、客户来源、(1)配件的可替代性情况

  标的公司销售的配件以老化板、夹具、上盖、单层等光电子器件测试设备和逻辑器件测试设备用配件为主，此外还包括探针及其他少量光学元器件、机械标准件等标准件。其中，设备用配件依据光通信芯片（DFB、EML、VCSEL、硅光芯片等）封装规格、光波波段、耦合精度、电学参数及高温老化工况由标的公司专属设计，直接决定设备工艺精度与量产稳定性，具备极强专属属性，无通用等效替代件。一旦采用仿制件、通用替换件或超期使用，会引发测试数据失真、芯片批量报废、设备停机、高温安全告警等质量与安全风险，必须采用原厂专属配件并严格执行预防性更换周期，具有不可替代性。

  探针等标准件由标的公司外购后销售给客户，不具有不可替代性。但探针需要与设备搭配使用，为确保探针与设备达到最佳匹配，避免自行采购可能出现的兼容性问题，客户仍选择向标的公司采购探针。根据联讯仪器的公开披露文件，其亦存在向客户销售探针的情形。

  因此，标的公司设备用配件及标准件均随着设备销售的增长而增长，具有可持续性。

  报告期内，随着标的公司技术的持续突破、客户资源的积累、行业知名度的提升，标的公司抓住半导体行业新一轮景气周期的机遇，设备销量保持较快增长，2024年及2025年度分别销售设备153台及195台。根据在手订单情况，未来市场上标的公司销售设备的保有量将持续保持较快增长趋势。

  随着客户的产线持续运行，相关保有的设备需要进行持续维护和更换相关部件，进而形成持续的配件采购需求。快速增加的设备保有量将增加客户对配件的需求，标的公司配件销售增长具有可持续性。

  测试设备的配件种类较多，常规使用的寿命不一。以可靠性测试设备为例，老化板、老化座、金手指模组、专属温控风道每12个月强制更换，若存在持续高温工况每6个月更换；高温密封件、通用循环风机、标准温度传感器每12个月更换；定制驱动板卡每3年校验维护，4年预防性更换。当配件出现磨损、变形、氧化、光路衰减、温漂超标、真空泄漏等失效问题；或者设备出现测试数据异常、芯片划伤、批量老化失效、自动化停机报错；或者遭遇过流、静电、高温冲击、机械碰撞造成配件损坏时，需立即停机报废更换，严禁维修复用。

  探针的寿命一般以接触次数来衡量，行业内一般以50万次至150万次为设计寿命，但实际操作中，影响探针寿命因素有很多，比如被测物材料、探针材料、清针频率、测试方法、测试要求以及厂家报废标准等，一般很难达到设计寿命。

  此外，受光通信技术迭代持续加速影响，高速率产品迭代周期已缩短至2年甚至更短，每一次技术迭代，均对测试设备在核心性能指标上提出更高要求，直接驱动下游客户对现有设备进行升级改造与迭代更新。上述技术迭代带来的新增需求，可能导致配件的更新节奏快于其物理常规使用的寿命周期。

  因此，在设备运行期间，设备客户需反复持续采购并更新配件以保证产线不间断运行，技术迭代会使配件更新节奏快于其物理常规使用的寿命。随着标的公司设备保有量的增加，下游客户对标的公司配件的需求也随之增长，标的公司配件销售增长具有可持续性。

  标的公司销售的配件需搭配设备使用，标的公司的配件客户主要来源于设备客户。报告期内，标的公司主要配件客户情况如下表所示：