（原标题：宏裕包材已收到第三轮审核问询函：国家级专精特新“小巨人”，聚焦彩印复合包材产品、注塑产品及吹膜产品）

  湖北宏裕新型包材股份有限公司于4月19日更新上市申请审核动态，该公司已收到第三轮审核问询函，问题主要有，与控制股权的人关联交易的公允性，业绩大幅度地下跌的原因及相关因素是否消除等。

  同壁财经了解到，公司是一家专门干彩印复合包材产品、注塑产品及吹膜产品的研发、生产和销售的国家高新技术企业，主要为下游食品和医疗等行业客户提供彩印复合膜产品、食品级注塑容器等塑料包装产品以及透气膜，产品主要使用在于食品、酵母、调味品等产品的包装以及医用防护服的生产。

  根据申报材料，安琪酵母直接持有公司 65 %的股权，为公司控制股权的人。（1）2020 年至 2022 年，公司与安琪酵母及其关联方之间发生关联销售的金额分别为 18,633.44 万元、 17,760.44 万元和 20,238.47 万元，占发行人同期营业收入的占比分别是 35.74%、30.12%及 29.57%，且公司对安琪酵母销售毛利率高于别的客户。（2）报告期内，发行人酵母包装产品主要销售给安琪酵母，安琪酵母向宏裕采购的酵母包装占同类采购金额的比例为 80%左右。（3）由于公司向安琪酵母销售的酵母包装、注塑产品的型号、规格数量较多，报告期内酵母包装种类超过 300 种、注塑产品品种类型在 30 种左右，因此导致能够与第三方比价的产品品种类型的收入占比较低。

  需要发行人（1）补充说明向安琪酵母销售产品毛利率高于别的客户的原因及合理性。（2）对比分析安琪酵母向发行人、其他供应商采购定制、通用产品的价格、毛利率及定价机制，说明采购通用产品的价格公允性，定制产品价格的稳定性及订单获取的可持续性，发行人是否对安琪酵母构成重大依赖。（3）说明募投产能投入后发行人与安琪酵母关联交易的具体业务规划与预期安排。

  根据申报材料，发行人 2020 年-2022 年毛利率分别为 21.32%、12.76%和 13.79%，导致发行人毛利率下滑的问题大多是原材料价格持续上涨、制造费用上升等。2022 年 1-6 月、2022 年 7-12 月，彩印复合包装、注塑产品的单位制造费用持续上升，酵母包装的单位材料及包装物成本持续上升。

  需要发行人（1）说明 2022 年内彩印复合包装、注塑产品的单位制造费用持续上升，酵母包装的单位材料及包装物成本持续上升的原因及合理性；结合各种类型的产品报告期后平均单价、单位材料及包装物、单位人工、单位制造费用的变动情况，说明各种类型的产品毛利率及综合毛利率是否持续回升，导致毛利率下滑的坏因目前是否仍处于持续状态，并充分揭示是不是真的存在毛利率持续下滑的风险。（2）根据同行业可比公司的公开披露信息，补充说明发行人业绩变化趋势与同行业可比公司是不是一致，如不一致，请说明具体原因。

  证券之星估值分析提示安琪酵母盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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