原标题：IPO定价17.55元，环保纸袋及食品包装生产商，南王科技申购解读

  周三有个募股数量排名今年第4的大阿特斯发行，总共发行5.4亿股，共募资约60.06亿元，其中网上发行申购上限为15.1万股，顶格申购需配沪市市值151万元。

  在他前面3个分别是中芯集成（42.3万股）、陕西能源（22.5万股）和苏能股份（20.6万股），网上申购的中签率分别为0.2456%、0.1857%和0.2353%。

  几个大上市当天走势分别是中芯集成+9.31%，陕西能源+43.57%，苏能股份+31.25%，虽然规模大，但基本面和发行还行的话走势也还不错。

  老惯例同样也复盘下三只新股的申购解读，熊猫当时给的评级分别是“谨慎+申购”、“积极+申购”和“谨慎+申购”，也算对得起涨幅了。

  接着进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也没办法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，你们可以结合自己的风险偏好做二次决策。

  新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。

  全称“福建南王环保科技股份有限公司”，主营业务为环保纸袋及食品包装等纸制品包装的研发、制造和销售。

  环保纸袋是一种商品外包装，公司生产的环保纸袋选用高强度牛皮纸作为基 材，使用水性油墨和水性胶水，经过印刷、制袋成型等一系列工序制成纸袋，主要使用在于日用消费品及快速消费品等的外带包装，包括服装、鞋帽、休闲食品、 餐饮、商超及百货、药店等社会消费领域。

  环保纸袋主要使用在于日用消费品和快速消费品的外带包装，包括服装、鞋帽、 休闲食品、餐饮、商超及百货、药店等社会消费领域，主要终端用户包括特步、 以纯、鸿星尔克、安踏、奥康、优衣库、耐克、阿迪达斯、无印良品、COACH （蔻驰）、Uber Eats（优步外卖）、美团、喜茶、美心、来伊份、海底捞、书亦烧仙草等国内外知名消费品牌。

  食品包装主要为餐饮行业提供符合食品非间接接触标准的纸质内包装，包括 QSR 餐厅、咖啡茶饮、烘焙、休闲食品、会议场所等，主要计算机显示终端包括肯德基、 麦当劳、星巴克、华莱士、蜜雪冰城、九阳豆业、巴比食品、头号粥铺、永和大 王等国内外知名餐饮品牌。

  业务最简单，就是购物的环保纸袋还是食品纸袋，客户基本都是大家生活常见的各类品牌。

  对应行业为造纸和纸制品业，可比上市企业分别为东风股份（601515）、裕同科技（002831）、合兴包装（002228）、大胜达（603687）、森林包装（605500）、新宏泽（002836）。

  企业由申万宏源证券主承销，新发行市值8.56亿元，发行后总市值34.24亿元，发行价格17.55元，发行市盈率49.96，PE-TTM33.91x，顶格申购需要13.5万元市值。

  扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润3,700.00至4,300.00万元，较2022年半年度增长36.01%至58.06%。

  2020-2022年营收和利润表现都比较一般，特别在2022年有一定下滑，然后到2023年上半年营收和利润重新增长。

  参考招股说明书解释主要由于下游市场消费需求回暖，产能利用率提高，规模经济效应显现。

  具体毛利率方面，2020年到2022年主营业务毛利率分别是25.18%、 23.34%和22.56%，毛利率逐年下滑。

  从发行情况看，创业板发行，发行单价略低，发行市盈率偏高，PE-TTM偏高。